Financiamiento y
Evaluación de
Proyectos de Inversión:
Por el Ing. Horacio A. Ferrero
CÁTEDRA DE ORGANIZACIÓN DE LA PRODUCCIÓN
hferre@mecon.gov.ar
DESDE LA IDEA HASTA EL PROYECTO DE INVERSIÓN
DEFINICIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓN
TIPOS DE PROYECTOS
TIPOS DE PROYECTOS INDUSTRIALES DE INVERSIÓN
LAS PARTES DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
B- FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
- Curva de Egresos
- Curva de Ingresos
- La Curva de Egresos menos Ingresos
- El fenómeno de la Autofinanciación
- Los Créditos de Bancos y proveedores
- El Cuadro de Fuentes y Usos de Fondos
C – EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
C.1- Qué es evaluar
C. 2- Para qué y para quién evaluar un proyecto
C.3- Métodos de Evaluación
C.3.1- Método de la rentabilidad
- Rentabilidad económica
- Rentabilidad Financiera
C.3.2- Método del Período de Repago
C.3.3- Método del Flujo de Fondos Neto
C.3.4- Método del Flujo de Fondos Actualizado
C.3.5- Método de la Tasa Interna de Retorno
DESDE LA IDEA HASTA EL PROYECTO DE INVERSIÓN
Las experiencias en la vida real de los hombres, suscitan “ideas”en su razonamiento.
Por ejemplo, la necesidad de comprar un producto que me resulta costoso, puede
hacer surgir en mi cabeza la idea de producirlo personalmente. Y la manera como se
vende ese producto, puede hacer surgir en mi, la idea de venderlo yo también, y
lucrar con esa venta.
Esta idea, que ha surgido en mi cabeza, es una “Idea de Inversión”.
Por qué? – Porque a poco que yo profundice en ella me daré cuenta que, para
producir este producto, o brindar este servicio, necesitaré recursos..., que serán:
lugar adecuado, herramientas, máquinas, materiales, personas que me ayuden para
producir un determinado número de unidades o determinado servicio, y me ayuden a
comercializarlo.
Seguramente mi cabeza seguirá perfeccionando esa idea, pensando cuánto podría
cobrar por mi producto o servicio, cuántas unidades podría fabricar y vender, cuánto
serían mis ingresos de dinero, y ese dinero lo tendré que usar para pagar todos esos
recursos que necesité para producir el bien o servicio, a las personas que me
ayudan en la producción y comercialización, y una vez hecho esto, obtendría un
beneficio que es lo que yo necesito para vivir y seguir produciendo.
Ese beneficio, en primer lugar deberá ser positivo, porque de lo contrario estaría
determinando mi quiebra, lo que demostraría que mi idea de inversión no es viable.
La profundización de esa idea de inversión en todos los detalles, es lo que
conocemos como Proyecto de Inversión.
PROYECTO, viene de PROYECTAR, un vocablo que lleva implícita la idea de
arrojar algo hacia adelante, hacia adelante en el espacio, pero también hacia
adelante en el tiempo
Proyectar es pensar en el futuro
Podemos proyectar las próximas vacaciones, y para eso pensaremos qué haremos
entonces, dónde iremos, qué dinero gastaremos, etc., ....
De la misma manera, podemos proyectar un trabajo que debamos ejecutar.
INVERSIÓN, por otro lado, es separar algo del presente, para recuperarlo acrecido
en el futuro.
Una persona que coloca sus ahorros en el Banco, para recuperarlos un tiempo
después junto con sus intereses, está realizando una Inversión
DEFINICIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓN
Llamase proyecto de inversión, al conjunto de estudios destinados a determinar la
conveniencia o no de dedicar recursos disponibles en el presente, para obtener
beneficios en el futuro.
Esta es la definición amplia del Proyecto de Inversión, que puede servir para
cualquier proyecto, hasta para aquél de un viaje de descanso.
En este caso, el beneficio futuro, será tener una cantidad de tiempo libre en un lugar
apacible que posibilite mi descanso. Pero cómo puedo medir mi descanso?
Sería difícil.
Nosotros vamos a estudiar otro tipo de proyectos, en los cuales, tantos los recursos
del presente, cuanto los beneficios del futuro, son cuantificables en dinero.
El dinero, por así decirlo tiene una enorme capacidad de síntesis (aunque no para
todo, afortunadamente), y permite calcular y sacar conclusiones que de otra manera
no podrían medirse.
Los beneficios del futuro, son los que movilizan mi Idea de Inversión. Es que en el
fondo del alma humana, como lo investigó Maslow, después de cubrir las
necesidades primarias, está el deseo de asegurar el futuro.
Se compara el hecho de hacer un Proyecto de Inversión antes de ejecutar la
Inversión, con el hecho de hacer el Plano antes de ejecutar una obra. Parece que
nos detiene en nuestro afán de hacer, pero si lo hacemos con cuidado, puede
revelarnos detalles y problemas en que no habíamos pensado, que, si se resuelven
en el papel son menos costosos, y después nos permiten avanzar más rápidamente
en la realización.
TIPOS DE PROYECTOS
En primer lugar, es necesario diferenciar entre proyectos comerciales y proyectos
industriales.
Los proyectos comerciales serán aquellos en los que se comercializa un producto,
vale decir que sobre el mimo no se realiza ningún proceso de transformación, los
proyectos industriales, en cambio, son aquellos en que existe una transformación de
la materia, esta se trasforma desde un estadio primitivo (materia prima) en un
producto más útil para la vida del hombre (producto terminado)
Estos proyectos industriales son los que nos interesa estudiar a los ingenieros.
Hay también proyectos que nos interesarán, en los que no hay ningún producto, sino
lo que se intenta es ofrecer un servicio.
Tanto para elaborar un producto, como para ofrecer un servicio, será necesario
disponer de un equipo (inversión), y la operación del mismo demandará gastos, que
deberán ser menores que los ingresos que se perciban por el producto que se
obtenga, o el servicio que se brinde.
Circunscribiremos nuestro estudio a los Proyectos Industriales o de Servicios.
TIPOS DE PROYECTOS INDUSTRIALES DE INVERSIÓN
Hay distintos tipos de Proyectos podemos distinguir entre:
Proyectos Nuevos y
Proyectos de Ampliación
Llamamos Proyectos Nuevos. aquellos en que se acomete algo que no se estaba
haciendo antes, con gente que tampoco estaba trabajando junta antes.
Normalmente aquí nace una empresa
Los Proyectos de Ampliación son aquellos en que una empresa existente, decide
ampliar su negocio, y así surgen proyectos de:
Integración Vertical: donde nos ampliamos en la misma línea del producto que
estamos fabricando, puede ser:
-
hacia las fuentes (ej.: una fábrica de galletitas compra un molino harinero)
-
hacia el cliente ( la fábrica de galletitas pone su propia empresa de distribución)
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