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Razones Financieras (Ratios)



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deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa,
sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y
pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente
a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente.
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere:
mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las
operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la
empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero
suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande
su estructura de endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro:
1a) 
Ratio de liquidez general o razón corriente
El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente entre el
pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las cuentas de caja,
bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios.
Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qué proporción de deudas de
corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversión en dinero
corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.
Para DISTMAFERQUI SAC el ratio de liquidez general, en el 2004 es:
Esto quiere decir que el activo corriente es 2.72 veces más grande que el pasivo
corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para
pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la
empresa de pagar sus deudas.
2a)
Ratio prueba ácida
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son
fácilmente realizables, proporciona una medida más exigente de la capacidad de
pago de una empresa en el corto plazo. Es algo más severa que la anterior y es
calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia
entre el pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del análisis porque son los
activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra. 
La prueba ácida para el 2004, en DISTMAFERQUI SAC es:
A diferencia de la razón anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada
la parte menos líquida en caso de quiebra. Esta razón se concentra en los activos
más líquidos, por lo que proporciona datos más correctos al analista.
5CUENTAS POR COBRAR×DIAS EN EL AÑO  PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA==díasVENTAS ANUALES A CREDITO
3a) 
Ratio prueba defensiva
Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo;  considera
únicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables,
descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios
de las demás cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa
para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de venta.
Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el
pasivo corriente. 
En DISTMAFERQUI SAC  para el 2004, tenemos:
Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos
de venta
4a)
Ratio capital de trabajo
Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relación entre los
Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razón definida en términos
de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma
después de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos
Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo así como el dinero que le queda para
poder operar en el día a día. 
El valor del capital de trabajo en DISTMAFERQUI SAC en el 2004 es:
En nuestro caso, nos está indicando que contamos con capacidad económica para
responder obligaciones con terceros.
Observación importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a más no significa nada. A este
resultado matemático es necesario darle contenido económico. 
5a)
Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en  que puedan
cobrarse en un tiempo prudente. 
Razones básicas:
Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es:
VENTAS ANUALES A CREDITO  ROTACION DE LAS CTAS. POR COBRAR= vecesCUENTAS POR COBRAR6
El índice nos esta señalando, que las cuentas por cobrar están circulando 61 días,
es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.
Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es:
Las razones (5 y 6) son recíprocas entre sí. Si dividimos el período promedio de
cobranzas entre 360 días que tiene el año comercial o bancario, obtendremos la
rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año. Asimismo, el número de días
del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el
período promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios.
B.  
Análisis de la Gestión o actividad
Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de
trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa,
con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian cómo se manejó la
empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas
totales. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios
para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de
correspondencia entre estos conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten
en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten
precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta
por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad
que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en estos activos. Así tenemos en este grupo los
siguientes ratios:
1b) 
Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar)
Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar.  El propósito de
este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y,
evaluar la política de crédito y cobranza.  El saldo en cuentas por cobrar no debe
superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se
produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la
empresa, capacidad de pago y  pérdida de poder adquisitivo.
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal
manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el
crédito como estrategia de ventas.
Período de cobros o rotación anual: 
Puede ser calculado expresando los días promedio que permanecen las cuentas
antes de ser cobradas o señalando el número de veces que rotan las cuentas por
cobrar. Para convertir el número de días en número de veces que las cuentas por
cobrar permanecen inmovilizados, dividimos por 360 días que tiene un año.
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