Una razón relativamente alta refleja una probabilidad de dificultades financieras resultantes de fuertes cargos fijos
por intereses y una situación de insolvencia futura. En periodos de depresión puede que el negocio no gane lo
suficiente para absorber sus cargos por intereses y que no genere los flujos de efectivo necesarios para liquidar las
deudas que vencen.
Capital contable entre Activo Fijo
Los activos fijos representan, en último análisis, el capital invertido en capacidad productiva para ser utilizada en la
operación a largo plazo. Esta inversión esta sujeta a depreciación que, teóricamente, corresponde al consumo de la
mencionada capacidad productiva. Por ello, la inversión en activo fijo, bajo ciertos aspectos, debe ser considerada
como anticipo de costos, cuyo íntegro aprovechamiento depende de la capacidad financiera de la empresa. En
relación con este concepto, es importante determinar en que proporción el capital propio fue invertido en activos
fijos, para saber después en que medida el respectivo cociente corresponde a los demás aspectos financieros de la
empresa.
El capital contable de la empresa importa $262,559 y el activo fijo $144,434 estableciendo la relación, tenemos:
82
.
1
434
,
144
$
_
_
559
,
262
$
_
_
fijo
Activo
contable
Capital
Por consiguiente determinamos que para cada peso de activo fijo existen $1.82 de capital propio y que este
cociente es aceptable, pues indica la existencia de un margen de capital invertido en capital de trabajo, necesario
para el funcionamiento normal de la empresa.
Los cocientes de inversión del capital propio en activos fijos, para ser considerados satisfactorios, no deben de ser
inferiores a la unidad. Cualquier cociente inferior a 1 significa insuficiencia de capital propio, que puede ser
compensada mediante el uso de recursos derivados de deudas a largo plazo, que permitan equilibrar la
amortización gradual de esas deudas con los resultados económicos que provengan de la producción. Existe, como
se puede observar, una íntima relación entre este cociente y el que resulta de la razón de la deuda a capital propio.
Cuanto mayor es el cociente, más líquido es el capital propio, y por consiguiente, mayor la seguridad de los
acreedores.
Cuando el capital excede al activo fijo (suponiendo que no haya otro activo no circulante), una parte del capital
neto de trabajo esta siendo suministrada por las accionistas. Cuando el capital es inferior a la inversión en activo
fijo, significa que se han utilizado recursos provenientes de acreedores para financiar una parte del activo fijo y
todos los demás activos de la empresa.
3 RAZONES PARA EL ESTUDIO DE LA PRODUCTIVIDAD
Las razones de operación que se derivan del estado de resultados, pueden ser las siguientes:
a.
Costo de ventas a ventas netas.
b.
Gastos de administración a ventas netas.
c.
Gastos de venta a ventas netas.
d.
Utilidad de operación a ventas netas.
e.
Gastos financieros a ventas netas.
f.
Utilidad neta a ventas netas.
Estas razones en cualquier negocio varían de mes a mes con las ventas.
Las razones de operación no pueden permanecer constantes si los niveles de ventas cambian, debido a ciertos
gastos que se mantienen más o menos fijos en su importe, independientemente de las variaciones de las ventas.
Sin embargo, siempre es conveniente comparar las razones de operación de una serie de estados de resultados para
precisar las tendencias del negocio y descubrir si existe algo erróneo que debe subsanarse. Debe tenerse presente
que el margen que hay entre el éxito y el fracaso de un negocio es muy reducido y que cualquier desviación
negativa de estas razones puede acumular sus efectos y anular el beneficio que se hubiera obtenido o bien, impedir
que una utilidad, por ejemplo, de 15%, se convierta en otra mayor.
Cuando se tiene un aumento porcentual de las ventas de un periodo a otro, no sería razonable que los gastos y
costos de venta se incrementarían a la misma tasa, si no a una menor, por efecto de los gastos cuyo importe
permanece constante, no obstante el incremento de las ventas. La comparación mensual de estas razones en los
estados de resultados correspondientes, permite descubrir fácilmente los incrementos anormales de gastos.
Las desviaciones de estas relaciones pueden determinar en forma razonable si se tiene una orientación sobre lo que
deberán ser y sobre lo que puede hacerse para que alcancen la categoría de una norma.
Todas las mediciones son comparativas. Si no hay una norma de comparación no puede haber medición y tampoco
control administrativo, en el verdadero sentido de este término. Comparando la operación y el estado de las cosas
con otras operaciones y estados, encontramos las diferencias que hay entre ellas. En esa diferencia que existe entre
lo que son y lo que deberían ser estriba el problema. El “que deberían ser” es la norma.
Para establecer la norma de estas razones en un negocio se requiere separar los gastos en sus categorías de
variables de fijos. Los primeros mantienen una relación constante con las ventas y los segundos tienen una razón
inversamente proporcional a las variaciones de las ventas.
De esta manera los costos y gastos variables que son proporcionales a las ventas o mantienen una relación
constante con las mismas, se expresan en un porciento fijo, el cual constituye la norma para este tipo de gastos.
Los gastos fijos, que tienen la característica de permanecer en su mismo monto a pesar de las variaciones de las
ventas, en términos relativos su relación con las ventas va reduciéndose a medida que estas aumenta. En este caso
la norma puede ser su valor absoluto o bien, los porcientos que correspondan en razón a los diferentes volúmenes
de ventas.
Las razones de operación aplicadas al estado de resultados se ilustran a continuación:
64
.
0
052
,
733
$
_
_
445
,
470
$
_
_
_
netas
Ventas
ventas
de
Costo
05
.
0
052
,
733
$
_
_
810
,
38
$
_
dim
_
_
netas
Ventas
istración
a
de
Gastos
06
.
0
052
,
733
$
_
_
421
,
44
$
_
_
_
netas
Venta
venta
de
Gastos
25
.
0
052
,
733
$
_
_
376
,
179
$
_
_
_
netas
Venta
operación
de
Utilidad
01
.
0
052
,
733
$
_
_
973
,
7
$
_
_
Pr
netas
Venta
s
financiero
oductos
15
.
0
052
,
733
$
_
_
513
,
111
$
_
_
netas
Venta
neta
Utilidad
En cada caso la razón expresa la cantidad de gastos, productos o utilidades que se tiene en cada peso de ventas
netas.
También dentro del estudio de la productividad se tienen otras razones que relacionan algunos conceptos del estado
de resultados con otros del balance general. Dentro de esta categoría se tienen las siguientes razones:
Ventas netas a inversión en plata, propiedades y equipo
Un hecho que justifica la inversión en plata, propiedades y equipo, está constituido por el aumento de su
productividad, la cual puede ser medida con diferentes unidades, sin embargo, desde un punto de vista financiero la
unidad es el ingreso de operación que se obtiene por cada peso de inversión, por ejemplo:
07
.
5
434
,
144
052
,
733
$
_
_
_
_
equipo
y
s
propiedade
Planta
netas
Ventas
El cociente significa que por cada peso invertido en tales activos se generan ventas de $5.07. Esto es una medida de
eficiencia en la inversión ya que una razón creciente denota mayor cantidad de unidades producidas y
consecuentemente, mayores ventas.
Utilidad neta a capital contable
La productividad del capital invertido (o reinvertido) en una empresa se mide por la relación existente entre la
magnitud de la utilidad neta obtenida en un ejercicio y la de su capital contable. Tal relación sirve para determinar
el rendimiento del capital y puede proporcionarnos una idea al respecto a si los resultados de operación de la
empresa corresponden razonablemente a las expectativas de sus accionistas, respecto a la retribución de su
inversión, por ejemplo:
42
.
0
559
,
262
$
_
_
513
,
111
$
_
_
contable
Capital
neta
Utilidad
El cociente indica que por cada peso que los accionistas han invertido o reinvertido en la empresa, se obtienen
utilidades de $0.42, en términos reales, es decir, descontando el efecto de la inflación, ya que el capital y las
utilidades acumuladas han sido expresados en pesos de poder adquisitivo actualizado. De la comparación de este
rendimiento con el que producen otras inversiones en el mercado de capitales, puede deducirse si es o no
razonable.
Apuntes enviados por:
Juan Ándrez Pérez
Matilde Granados
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