Portal para Investigadores y Profesionales

Encuentra más Cursos o Publica tu Contenido en ElPrisma.com





Bases del Análisis Financiero



Enlaces Patrocinados






Navigation bar
  Start Previous page
 2 of 3 
Next page End 1 2 3  

§
1.6
Herramientas del
análisis financiero
Para  el  análisis  financiero  de  una  empresa  es  necesario  identi-
ficar  la  información  pertinente utilizar
herramientas
que
permitan un tratamiento adecuado de esa inform ación.
En el análisis financiero se usan cuatro tipos de técnicas:
1) técnicas de interpretación de datos (tanto de la empresa como de los mercados de
bienes y financieros)
2) técnicas de evaluación competitiva y estratégica
3) técnicas de pronóstico y proyección
4) técnicas de cálculo financiero
En  todas  las  situaciones  en  que  se  aplica  el
análisis
financiero
se
realiza
alguna
forma
de  in-
terpretación de la situación actual de la empresa (diagnóstico de la empresa) y de proyección
de su desempeño esperado (considerando situaciones alternativas).
Diagnóstico: ¿qué excedente se obtiene actualmente? ¿es adecuado según el crecimiento y
el  financiamiento?
Proyección: ¿cuál sería el excedente si se decide una inversión adicional, o
se  modifica  el  modo  de  gestión?  (por  ejemplo,  si  se  modifican  las  condiciones  de  venta  a  los
clientes, o se cambia el proceso de producción).
La
proporción
de  diagnóstico
y
de  evaluación de alternativas que
contiene
el
análisis
depende  de  la  decisión  que  se  considera  y  la  posición  del  interesado  (interno  o  externo  a  la  
empresa).
Sin
embargo,  hasta
la
más
simple
interpretación
de
la
situación
actual
implica
algún juicio  acerca  del  desempeño  esperado; en muchos casos, este juicio consiste en una
sencilla extrapolación  de  la  situación  actual.  (¿Qué  pasa  si  se  mantienen  las  condiciones 
actuales,  tanto
de los mercados como de la gestión de los recursos?)
PREGUNTAS DE
COMPRENSION
§
1.7
Principales usos del
análisis financiero
Pregunta 1.C  Enuncie en sus palabras el significado del dia-
gnóstico financiero de una empresa.
El 
análisis 
financiero 
permite 
establecer 
las 
consecuencias 
financieras  en  todas  las  situaciones  de  negocios.  Hasta  ahora
podemos 
decir 
que 
las 
consecuencias 
financieras 
se 
manifiestan  como  la  magnitud  de  los  recursos  necesarios  y  el 
efecto en el excedente económico que se produce con los
negocios.
El  análisis  financiero  de  una  empresa  puede  realizarse  1)  para  las  decisiones  de
un
tercero que
va
a
relacionarse
con
la
empresa
o
2)
para
las
decisiones
de
la
dirección
de
la
empresa
en
la  adquisición  o  gestión  de  sus  recursos.  Por  esto,  los  usos  del  análisis  financiero  se  pueden
considerar en dos grupos.
Con  el  análisis  financiero   se  establece  un  diagnóstico  para  evaluar  la  decisión  de  crédito  a
un  cliente,  o  la  evaluación  del  crédito  que  realiza  un  prestamista,  o  para  la  decisión  de  realizar
aportes de
capital
a
una
empresa,
o
para
comprar
o
vender
acciones
de
la
empresa
en
el
merca-
do,  o  en  el  acuerdo  para  el  saneamiento  financiero  de  una  empresa.  También  se  utiliza  el  análi-
sis  financiero  para  la  valuación  de  un  activo  específico  (para  su  venta,  o  para  la  medición  con-
table del valor técnico).
El  análisis  financiero  también  se  utiliza  para  establecer  los  efectos  de  alternativas  de  deci-
siones  de 
inversión,  de 
las  políticas  comerciales  (margen  o  precio,  promoción 
y  publicidad,
áreas  geográficas,  distribución)  y  de  las  políticas  operativas  y  de  recursos  humanos  (programas
de  desarrollo  de  procesos  y  productos,  de  remuneraciones).  O  de  las  alternativas  de  financia-
miento, o las políticas de dividendos.
§
1.8
Información para el
análisis financiero
Hay  seis  tipos  de   fuentes de información para  el  análisis  fi-
nanciero de una empresa:
1)
la contabilidad de la empresa
2)
las estadísticas comerciales y operativas de la empresa (composición de
ventas y costos, medidas de productividad)
3)
el relevamiento de precios y composición de los mercados y sectores
pertinentes (mercados de insumos y de productos)
4)
los pronósticos acerca del desenvolvimiento de los mercados y los secto-
res
5)
el relevamiento y las perspectivas de la tecnología (de procesos y pro-
ductos) aplicable en la empresa y en el sector en que compite
6)
las condiciones legales, impositivas y de regulación de la empresa y el
sector
La  selección  de  la  información  depende  del  análisis  que  se  requiere  y  de  la  posición  del
analista.
§
1.9
Posición del analista y
perspectiva del análisis
El  tipo  y  la  calidad  de  la  información  disponible  dependen  de
la
posición,
con
respecto
a
la
empresa,
de
la
persona
que
rea-
liza el análisis.
El  análisis  puede  ser  para  uso  interno  de  la  empresa  o  para  uso  de  terceros.  En  este  último
caso, puede existir, o no, relación con la empresa que se analiza.
En  el  esquema  1.3  se  tipifican  estas  situaciones  en  términos  de  la  disponibilidad  de  infor-
mación, tanto histórica como de evolución de la empresa y el sector).
Esquema 1.3
Análisis financiero para uso interno y
externo
ANALISIS PARA USO INTERNO
Diagnóstico o Evaluación de alternativas
Se dispone de todos los datos de la empresa, tanto
contables como estadísticos, así como de las pers-
pectivas de los directivos acerca del sector (produc-
tos y tecnología), y de las consideraciones e s traté-
gicas que realizan.
1. El análisis se realiza
manteniendo comunic a-
ción con la e mpresa
Se dispone de los datos requeridos, pero en menor
medida de información confiable acerca de las
perspectivas y la estrategia de la empresa.
Es el caso del análisis para crédito, o para avanzar
en procesos de compra de la empresa, o para fo r-
mular juicios de o rientación a inversores financieros.
ANALISIS PARA
USO EXTERNO
Diagnóstico de la
empresa
2. El análisis se realiza
sin tener comunicación
con la empresa
Sólo se dispone de la información que es pública
acerca de la empresa y de los mercados en que a c-
túa.
Es el caso del análisis preliminar para compra de l a
empresa; cuando este proceso avanza, se llega a la
situación 1.
§
1.10
El análisis financiero
que se estudia aquí
Con  este  panorama  del  análisis  financiero  se  puede  delinear
el
análisis
que
se
explica
en
este
manual:
es
el 
análisis
finan-
ciero basado principalmente en la información contable de la
empresa.
Los  estados  contables  suelen  considerarse  la  información  básica  para  el  análisis  de  la  situa-
ción de la empresa; el análisis financiero, en parte, es análisis de estados contables.
El  análisis 
financiero  con 
información 
contable 
(AFIC)  es 
un 
método  para  utilizar  de  un
modo  congruente  las  cifras  contables  de  la  empresa.  Al  observar  las  cifras  contables  aparecen
algunas preguntas iniciales:
 
¿Cómo se interpreta la situación de la empresa a partir de las cifras contables?
 
¿Qué información adicional se requiere para formular un juicio acerca de esa situa-
ción?
 
¿Cómo se pueden identificar las limitaciones de las conclusiones de ese análisis?
 
¿Qué datos deben utilizarse?
 
¿Cuáles son las herramientas para resumir y obtener medidas con significado eco-
nómico y financiero?
El  método  está  centrado  en  la  información  contable.  Por  ello,  en  muchos  casos  los  resulta-
dos  que  se  obtienen  son  parciales,  ya  que  deben  agregarse  otras  técnicas  para  interpretar la 
in
formación de los mercados reales (de insumos y de productos de la empresa) y financieros.
El  AFIC  permite  obtener  conclusiones  acerca  de  la  situación  de  la  empresa  para  diversas
fi
nalidades:
 
Para un proveedor o prestamista: Concesión de crédito comercial o financiero
 
Para un inversor: Aporte de capital en la empresa
 
Para la dirección general: Desempeño de la empresa
 
Para la dirección general: Medidas para alternativas estratégicas o de gestión
 
Para la dirección funcional: Medidas de desempeño comercial y operativo
El  AFIC  no  se  refiere  únicamente  al  pasado,  al  desempeño
observado
de
la
empresa.
Siem-
pre  está  implícito  un  juicio  acerca  del  futuro,  acerca  de  cómo  será  la  situación  y  el  desempeño
de la empresa:  cualquier análisis del pasado se realiza para formular una inferencia del posi-
ble futuro.
En  este  análisis  también  se  utilizan  herramientas  de  proyección,  tanto  de  la  situación  gene-
ral
de
la
empresa
como
de
políticas
específicas
de
gestión
(de
clientes,
de
costos).
Según
sea
la
posición
del
analista
(para
uso
interno
o
para
uso
externo)
será
el
tipo
de
información que  se  re-
fleja en las conclusiones.
El  análisis  para  decisiones  siempre  tiene  un  componente  de  AFIC.  Este  es  necesario  para
formarse  un  juicio  acerca  de  la  representatividad  de  las  cifras  que  describen  los  aspectos  rele-
vantes de la empresa, y cómo puede calificarse su desempeño.
La  interpretación  de  la  situación  económica  y  financiera  requiere  un  diagnóstico  competiti-
vo  y  directivo  de  la  empresa.  El  AFIC  utiliza  las  conclusiones  de  la  evaluación  competitiva  de
la empresa para formar una opinión acerca del problema que se considera.
§
1.11
Procedimiento
del
aná-
lisis
financiero
con
in-
formación contable
Si  bien  los  usos  del  AFIC  y  la  perspectiva  que  se  tiene  de  la
empresa  son  muy  variados  es  posible  establecer  una  secuen-
cia de trabajo con las tareas a realizar:
Etapa 1  Estipular la finalidad del análisis, los aspectos del problema y el enfoque que se
utilizará
Etapa 2  Obtener y ajustar la información contable, evaluando su confiabilidad
Etapa 3  Calcular los indicadores contables de desempeño que se requieren para el análi-
sis
Etapa 4  Cuando es necesario, expresar el flujo de fondos de la empresa
Etapa 5  Realizar la evaluación competitiva del sector y de la empresa
Etapa 6  Especificar y formular la proyección de las actividades de la empresa que se re- quiere
para el análisis
Etapa 7  Realizar la evaluación final, relacionando la finalidad con los aspectos relevan- tes
observados y proyectados
Etapa 8  Comunicar las conclusiones y fundamentos del análisis
En
el
esquema
1.4
se
enuncia
este
orden
de
trabajo,
haciendo
una
distinción
entre
las
etapas
en  donde  básicamente  se  aplican  técnicas  del  AFIC  y  las  etapas  en  las  que  predomina  el  crite-
rio del analista.
Criterio del analista
Técnica del AFIC
1. Estipular el objetivo del análisis
y
el enfoque para el problema
Esquema 1.4
Procedimiento para el
análisis
financiero de
una empresa
2.  Obtener y ajustar
la información contable
3.  Calcular los indicadores
contables
4.  Calcular el flujo de
fondos
5.  Formular
la evaluación competitiva
6.  Especificar la proyección
requerida para el análisis
7.  Formular
la evaluación final
8.  Comunicar las conclusiones
y
fundamentos del análisis
La  finalidad  (el  objetivo)  proporciona  el  criterio  para  evaluar  la  intensidad  de  las  corres-
pondientes tareas. Será el primer paso para el estudio.
Es  importante  tener  en  cuenta  que  el  análisis  financiero  nunca  es  neutral.  Quien  realiza  el
análisis  llega  a  una  conclusión  acerca  de  lo  que  es  significativo  en  la  situación  de  la  empresa
para  la  decisión  que  se  considera.
Es
en
virtud
de
ésta
que
se
realiza
el
análisis,
y
el
juicio
for-
mado  (las  “conclusiones”)  pretende  persuadir  acerca  del  curso  de  acción  adecuado.  Este  juicio
es la convicción del analista acerca de qué debe decidirse.
Por  esto,  una  parte  importante  del  análisis  es  la  comunicación  de  los  resultados.  Esta  debe
ser persuasiva, en el sentido de convencer al destinatario de que ese juicio es correcto.
La  secuencia  de  pasos  para  realizar  el  análisis  sólo  es  indicativa;  cada  uno  llega  a  la  conclu- sión 
siguiendo  su  camino.  Pero  el  grado  de  persuasión  depende  de  cómo  se  puedan  responder
las  preguntas  significativas;  y  la  respuesta  convincente  depende  de  que  se  hayan  cubierto  todas
estas instancias, aunque sea en un orden distinto.
Previous page Top Next page
Comparte ElPrisma.com en:   Tweet     Mister Wong 


Es política de El Prisma.com cumplir con las leyes nacionales y tratados internacionales que protegen la propiedad intelectual y los Derechos de Autor (Copyright). Los textos mostrados en esta página han sido enviados por nuestros usuarios que han declarado ser los autores de los mismos y han permitido su uso por parte de www.elprisma.com, si usted considera que la información contenida en esta página viola sus derechos de autor, por favor envíenos su notificación de infracción a sugerencias1[en]elprisma.com y removeremos los textos de nuestros servidores. Condiciones de Uso.

Administración de Empresas y Negocios, Economía y Finanzas, Mercadeo y Publicidad, Arquitectura, Diseño Gráfico, Diseño Industrial, Teología, Pedagogía, Ciencias Políticas, Derecho, Historia, Bellas Artes, Comunicación y Periodismo, Español y Literatura, Filosofía, Ingeniería Civil, Ingeniería de Minas y Petróleos, Ingeniería de Sistemas e Informática, Ingeniería Eléctrica y Electrónica, Ingeniería Industrial, Ingeniería Mecánica, Ingeniería Química, Biología, Física, Geografía, Matemáticas, Química, Medicina, Odontología, Psicología, Agronomía, Veterinaria, Zootecnia.