Las exportaciones (E)¹: están constituidas por un conjunto de bienes y servicios que son
consideradas de uso final para la economía que se describe, porque en esa economía no van a
sufrir ninguna transformación más pudiendo si constituir bienes de uso intermedio en la
economía de destino.
En sentido vertical, la matriz registra cómo se originó esta producción y cuáles fueron las fuentes
generadoras de su valor. Verticalmente entonces, se muestra que la producción se ha generado a
partir de los insumos y los servicios de los factores productivos. Al esfuerzo productivo de los
factores se le denomina Valor Agregado.
Consideraremos que dicho valor ha sido creado por cuatro tipos de recursos o factores productivos:
el trabajo humano, los recursos naturales, el capital financiero y el capital físico.
Cada uno de estos recursos, aporta su esfuerzo (servicio factorial) y contribuye a crear una parte del
valor de los bienes y servicios recibiendo a cambio una retribución.
La producción se ha generado a partir de insumos, es decir de bienes y servicios comprados por los
sectores –agentes productores- destinados a ser transformados. Estos insumos pueden ser de origen
nacional o importado.
A los insumos, se le agregan los servicios de los factores productivos. Al valor del esfuerzo
productivo de los factores que se suma al de los insumos de los que se parte se le denomina Valor
Agregado (VAB).
5- Medidas del Esfuerzo Productivo
Valor Agregado Bruto: el esfuerzo productivo realizado por cada sector en un período
determinado, está representado por el valor adicionado por encima de los insumos que el sector ha
utilizado. Ello constituye en valor agregado bruto (VAB)
Para la economía en su conjunto, dicho esfuerzo se medirá como la suma del esfuerzo productivo de
cada uno de los sectores (i) que la integran, es decir del valor creado por cada uno de los sectores
(VAB = VBP – IS).
Dentro del Valor Agregado se distinguen:
las Remuneraciones (R) que constituyen la retribución al factor productivo trabajo,
el Excedente de Explotación (EE) que representa la retribución de los demás factores
intervinientes. Estas retribuciones podrán adoptar la forma de:
a)
intereses (N), si se trata de la retribución al capital financiero;
b)
beneficios y utilidades (B) si se trata de retribuciones al capital físico; y
c)
rentas (Rt) si se trata de la retribución a los recursos naturales.
Los bienes de capital, que son aquellos utilizados para producir otros bienes, pero no sen
transforman ni se agotan en un único proceso productivo, experimentan un desgaste a lo largo del
mismo. De esta forma, traspasan parte de su valor al bien que contribuyen a crear. Determinar ese
valor no es fácil. Se supone entonces que ese valor equivale a las reservas financieras que hacen las
empresas para reponer el desgaste de los bienes de capital.
La depreciación (D) es entonces la cuota-parte del Valor Agregado que equivale al valor del
desgaste de capital que se hizo durante el proceso de producción de ese bien o servicio que se ha
creado.
TI – U son los impuestos indirectos netos de subsidios
1
En muchos textos se utiliza la letra X para referirse a las exportaciones
VAB = R + EE + D + (TI-U)
Las importaciones (M), están constituidas por bienes y servicios que no fueron creados al interior de
la economía objeto de estudio (ya que se adquieren en el resto del mundo), y que pueden tener
cualquier destino; pueden ir al uso intermedio o al uso final, y dentro del uso final al consumo o a la
inversión fija o a la variación de existencias.
Valor Bruto de Producción (VBP): es el valor del total de bienes y servicios producidos por una
economía durante un cierto período de tiempo (por ejemplo, un año).
Existen varias formas de llegar al VBP para toda la economía
como suma de los VBP de los distintos sectores de la economía ( i )
VBP=
i VBPi
tomando en cuenta cómo se generó ese VBP
VBP = IS + VAB = IS + R + EE +D +(TI -U)
tomando en cuenta los distintos destinos de ese VBP
VBP = UI + UF – M
VBP = VAB + IS
Producto Bruto Interno (PBI)
Es el valor de los bienes y servicios finales producidos internamente por la economía a lo largo de
un período determinado. Los bienes y servicios de uso final pueden tener diferentes destinos
económicos: el Consumo (producción adquirida por los hogares para satisfacer sus necesidades); la
Inversión (realizada por las empresas, está constituida por bienes que participan en la producción de
otros bienes pero que no se agotan o transforman en una sola utilización sino que tienen una vida
útil superior a un período); las Exportaciones (E o X) bienes y servicios vendidos al resto del
mundo, considerados de uso final para la economía que se describe porque en ella no sufrirán
ninguna transformación más. A todo ello deben deducirse las Importaciones, que no forman parte
del esfuerzo productivo interno (M).
PBI = C + IBIF + VE + G + E – M
De al anterior ecuación, se desprende:
PBI + M = C + IBIF + VE + G + E
Oferta Agregada = Demanda Agregada
La demanda agregada comprende la demanda interna, que realizan las familias, las empresas y el
Gobierno (C; I; G) y la demanda externa (E)
El valor del PBI es igual al VAB. En efecto, la diferencia está en que el PBI mide del punto de
vista del destino y el VAB del punto de vista del origen del valor
PBI = VAB
Por lo tanto:
VBP = PBI + IS
La importancia del PBI
PBI por habitante
Consiste en dividir el valor del PBI entre los habitantes del país. Es un indicador que “nos ilustra
sobre la distribución promedio del ingreso de un país”, donde obviamente incide en ello la
población y la variación vegetativa de las misma. Su valor significa el ingreso que en promedio
cada habitante obtiene anualmente, es decir que no es un fiel reflejo de la distribución del ingreso de
la población de un país.
Permite realizar comparaciones con otros países, para lo cual debemos tener presente que es un
indicador y a través de otros instrumentos (como el Indice de Gini etc) se puede inferir acerca del
grado de concentración del ingreso.
Incide además de la cantidad de población, y el monto del PBI, la diferenciación de ingresos entre
los distintos ciudadanos del país. Por ejemplo, el nivel del PBI/hab de Suiza es muy alto, al igual
que en EUA y en Kuwait. No obstante existe una más equitativa distribución del ingreso en Suiza
que en Kuwait, en donde un pequeño grupo tiene altísimos ingresos que levantan el promedio total.
Lo mismo se comprueba comparando EUA y la Unión Europea, en donde en general en estos países
se verifica una más equitativa distribución del ingreso que en los EUA.
En el caso de Uruguay, el PBI/hab, podría ubicarse en el entorno de los U$S 6.000. Es decir que
cada habitante recibe en promedio ese ingreso durante el año. Al ser un promedio, nos indica que
hay ciudadanos que reciben un ingreso superior y otros que reciben un ingreso inferior a esos U$S
6.000.
No obstante, el PBI/hab es un indicador relevante, y concretamente Uruguay, se sitúa dentro de la
franja de países con un nivel medio de PBI/hab.
El PBI y el crecimiento económico
La evolución del PBI de una economía, indica si la misma ha crecido o no. Concretamente en el
caso uruguayo, nuestra economía ha presentado en los años 90 un significativo crecimiento
económico, que se truncó en 1999 y en el 2000 en que hubo un decrecimiento del PBI.
Podemos descomponer el PBI, en PBI sectoriales, de forma de analizar el PBI del agro, de la
industria y de los servicios. Ello es importante ya que permite analizar la estructura productiva por
sectores, inclusive podemos seguir desagregando los valores sectoriales de forma de analizar la
producción del trigo, del ganado, del turismo etc. Del mismo modo podemos analizar la producción
por regiones o por departamentos. De esa forma se puede analizar la participación de regiones, o
sectores económicos en el PBI nacional.
Surge nítidamente, la importancia del crecimiento económico para un país y para quienes definen su
política económica independientemente de su orientación filosófica, de forma tal que si un país
logra un crecimiento económico, está indicando que al menos uno de los componentes del PBI se ha
incrementado. Dado que PBI = C + I + G + (X-M), al menos uno de ellos subió.
Claro está, que resulta muy importante analizar que componente ha crecido, y de que forma para
poder predecir la evolución en la economía, esto es porque no tiene igual impacto que aumente el
Consumo, la Inversión o el Gasto Público o el Comercio Exterior. Cada uno de ellos presenta
particularidades, y distintos puntos de vista, aunque habría convención en calificar a la inversión
productiva como el eje central de dinamismo del crecimiento económico, por su impacto en la
actividad económica, dado sus efectos multiplicadores.
Ingreso Bruto Interno (YBI): en forma paralela y simultánea a la actividad de producción se
genera una corriente de ingresos que se distribuyen entre los diferentes grupos de la sociedad bajo la
forma de la retribución a los factores productivos descrita anteriormente.
YBI = VAB = R + EE + D + (TI-U)
Es decir que el YBI, coincide en valor con el VAB y el PBI
YBI = VAB = PBI
Gasto Bruto Interno (GBI): muestra en qué son gastados los ingresos generados por el proceso
productivo:
GBI = C + IBIF + VE + E – M
También se cumple la siguiente igualdad:
GBI = PBI = VAB = YBI
El Concepto de Nacional
También puede definirse el esfuerzo productivo a nivel nacional. Para ello, debe agregarse la
remuneración neta de factores con el exterior (RX)². Es decir si al producto bruto o ingreso bruto
interno se le agrega la remuneración de los factores nacionales percibieron en el exterior del país y
se deduce la remuneración que percibieron los factores extranjeros en la propia economía que se
describe, se obtiene el producto bruto nacional (PBN) o ingreso bruto nacional (YBN).
PBN = PBI + RX
YBN = YBI + RX PBN = YBN
CAPITULO II
Balanza de pagos
La Balanza de Pagos es uno de los instrumentos descriptivos integrantes de un mismo modelo de
descripción global, conformado por instrumentos diseñados por distintos organismos (Naciones
Unidas, FMI).
Su finalidad específica es la de brindar un registro de las actividades y relaciones económicas de un
país con el resto del mundo, durante un período determinado. Así pues, constituye un instrumento
especializado en el análisis de un aspecto parcial del proceso económico en su conjunto, y es sobre
la base de esa especialización que se integra en un modelo descriptivo global.
1- Características
-
La Balanza de pagos constituye un registro que contiene flujos, nunca stocks.
-
Contablemente, se confecciona con base en el criterio de la partida doble. Es decir, todo acto
económico asume la forma de un crédito y un débito. En principio, y sólo desde el punto de
2
Sobre el concepto y contenido de la variable RX ver capítulo de Balanza de Pagos
vista contable, la suma de todos los débitos es igual a la suma de los créditos y por lo tanto su
saldo neto es igual a cero.
2- El Funcionamiento Descriptivo de la Balanza de Pagos
Desde el punto de vista de su conformación, la balanza de pagos tiene dos partes principales, que a
su vez se pueden dividir de acuerdo al tipo de transacciones y sus relaciones con la economía
nacional. Estas dos parte principales son: la cuenta corriente y la cuenta de capital.
La cuenta corriente incluye el movimiento comercial de bienes y servicios, los pagos por concepto
de servicios productivos de factores y las transferencias unilaterales. En el caso de estas últimas,
cuando tienen un componente real, la partida y la contrapartida se registran en la cuenta corriente.
En cambio cuando se trata de una trasferencia financiera sólo la contrapartida figura en la cuenta
corriente.
En términos generales, cabe señalar que las entradas de recursos reales, como el que origina una
importación de un bien, la adquisición del servicio productivo de un factor, o la contrapartida de
una donación concedida al exterior, deben registrarse como débitos en la cuenta corriente, y al
contrario, las salidas de los recursos reales serán descritas como créditos.
A su vez, la cuenta corriente se presenta subdividida en dos partes: la que corresponde a los bienes,
servicios y renta, que incluye el movimiento comercial de bienes, servicios y servicios productivos
de factores, y la que corresponde a las transferencias unilaterales.
La segunda gran parte de la balanza de pagos es la cuenta de capital, cuya finalidad específica es el
registro de todas las transacciones de carácter financiero, sean bilaterales o unilaterales.
En términos generales, los aumentos en las tenencias de activos financieros, o bien, las
disminuciones de pasivos financieros, se registran como débitos: en cambio, las disminuciones en
las tenencias de activos financieros o los aumentos de los pasivos de ese carácter, se asentarán como
créditos.
3- Composición de la Cuenta Corriente
3.1- Bienes, Servicios y Renta
1.
Mercancías.
Comprende el movimiento comercial de bienes muebles, cuya propiedad se traspasa entre
residentes y extranjeros, incluyendo, los servicios conexos de transporte y seguro hasta la frontera
aduanera de la economía exportadora (valoración a precios FOB). Una exportación originará un
crédito y una importación un débito.
2.
Embarques
Abarca los fletes, seguros y otros servicios de distribución ligados a mercancías. La exportación de
estos servicios originará un crédito y su importación un débito.
3.
Otros Transportes
Comprende servicios, principalmente transporte de pasajeros, no clasificados en “embarques” ni
“viajes”, prestados por una economía a otra, como resultado de la explotación de medios de
transporte, más los bienes y servicios “adquiridos de una economía por otra para consumo de los
medios de transporte en el curso de su explotación”.
La exportación de estos servicios originará un crédito y su importación un débito.
4.
Viajes
Incluye los bienes y servicios adquiridos en una economía por viajeros no residentes durante su
estadía en ella y para su uso personal.
Los gastos de turistas extranjeros en el país compilados originan un crédito, en tanto que los gastos
que realizan los turistas nacionales en el exterior originan un débito.
5.
Renta de la Inversión
Se integra con la renta obtenida de la propiedad de activos financieros sobre el exterior.
Las clases más comunes de renta de la inversión son:
-
Dividendos: distribución de utilidades en proporción a las acciones u otras modalidades de
participación en el capital de empresas privadas constituidas en sociedad, cooperativas y
empresas públicas.
-
Intereses: renta devengada por préstamos y títulos de deuda (depósitos bancarios, letras, bonos,
pagarés y anticipos comerciales).
-
Utilidades de sucursales y de otras empresas de inversión directa.
De acuerdo a los criterios de registración, una exportación de servicios productivos de factores, que
da lugar por ejemplo al cobro de intereses, dividendos, etc., genera un crédito. Por el contrario, la
importación de esos servicios, que tiene como contrapartida un pago por esos conceptos, origina un
débito.
6.
Otros bienes, servicios y renta
Comprende transacciones entre residentes y no residentes, no incluidas en las partidas anteriores. El
manual subdivide este rubro según correspondan a transacciones oficiales o a transacciones
privadas.
La categoría oficial, comprende las transacciones con extranjeros que realice el gobierno residente y
las de gobiernos extranjeros efectuadas con residentes de la economía compiladora.
Por su parte, las transacciones privadas incluyen:
-
Renta del trabajo: sueldos, salarios y otra remuneración que las personas físicas perciban de una
economía que no sea la de su residencia.
-
Renta de la propiedad: es aquella resultante de la tierra y la de activos intangibles no financieros
tales como patentes, marcas, derechos de autor, etc.
-
Otros bienes y servicios: todos aquellos bienes y servicios no asignados específicamente a otras
partidas.
-
3.2- Transferencias Unilaterales
7.
Transferencias unilaterales privadas:
Se integran, principalmente con las transferencias de emigrantes y las remesas de los trabajadores.
8.
Transferencias unilaterales oficiales
Son las transacciones que involucran un sector oficial, residente o extranjero. Los ejemplos más
notorios son las donaciones de recursos reales o financieros que efectúa un gobierno a otro gobierno
o a personas privadas y la asistencia técnica o becas en las que participa el sector de una
determinada economía.
4- Composición de la Cuenta Capital
La segunda gran parte de la balanza de pagos es la cuenta de capital, que a su vez tiene dos grupos
de componentes: capital salvo reservas y reservas. El primero se integra sobre la base de tres rubros:
la inversión directa, la inversión de cartera y otro capital.
4.1- Capital Salvo Reservas
9.
Inversión directa
Es la inversión, cuyo objeto sea adquirir una participación permanente y efectiva en la dirección de
una empresa explotada en una economía que no sea la economía del inversionista.
Un crédito en este rubro, estará significando un aumento de la inversión directa de sujetos no
residentes en la economía declarante o una disminución de la inversión directa de sujetos residentes
en el extranjero. A su vez, un débito en este rubro, estará significando una disminución de la
inversión directa de sujetos no residentes en la economía compiladora o un incremento de la
inversión directa de sujetos residentes en el extranjero.
10. Inversión de cartera
Comprende los bonos a largo plazo y acciones y otras participaciones de capital social, no incluidas
en las categorías de inversión directa y de reservas.
Se entiende por bonos a largo plazo, aquellos que tienen un plazo de vencimiento inicial superior a
un año. Las acciones y participaciones de capital social, comprenden los títulos y documentos que
confieren al titular derechos sobre el valor y sobre la renta de las sociedades.
Un crédito en este rubro, estará indicando una disminución de activos o un incremento de pasivos
para la economía compiladora de los recursos financieros agrupados en esta categoría y un débito,
representará un incremento de activos o una disminución de pasivos para la economía compiladora
de dichos recursos financieros.
11. Otro Capital
Esta es una categoría residual. Comprende todas las transacciones no incluidas en inversión directa,
inversión de cartera o reservas. En particular, se incluyen los bonos y letras a corto plazo, depósitos,
créditos de proveedores y a importadores, además de los préstamos internacionales concedidos y
recibidos por el país en cuestión con excepción de los recibidos del FMI.
Un crédito en este rubro, estará indicando una disminución de activos o un incremento de pasivos
para la economía compiladora de los recursos financieros agrupados en esta categoría y un débito,
representará un incremento de activos o una disminución de pasivos para la economía compiladora
de dichos recursos financieros.
4.2- Reservas
La segunda parte de la cuenta de capital, comprende los movimientos de reserva de la Autoridad
Monetaria (Banco Central) y los préstamos recibidos por el país del FMI.
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